随着A股市场即将迎来三季报的密集披露期，中金公司研报指出，三季度经济数据较二季度再度走弱，基本面变动趋势成为投资者关注的焦点。在此背景下，把握基本面拐点与修复弹性成为当前重要的投资思路。结合三季报业绩，中金公司建议关注以下三条投资主线：
一、超预期或环比改善的景气领域
在三季度经济动能边际放缓的背景下，部分行业仍展现出较强的韧性或业绩改善迹象。例如，能源、原材料行业中，尽管原油价格环比下滑，但盈利下滑程度预计低于预期；化工品盈利虽受需求偏弱等因素影响，但部分细分领域如半导体材料、新能源材料等有望实现业绩超预期。此外，贵金属（如黄金）在美联储货币宽松和地缘冲突升温影响下持续上行，盈利仍有望延续高增长。
二、产业趋势明确的细分领域
随着业绩逐步从周期底部回升，产业趋势明确的细分领域成为投资热点。特别是半导体、消费电子、通信设备等TMT相关行业，在全球半导体销售周期持续回升、AI产业趋势快速发展的推动下，这些行业有望迎来结构性高景气。同时，新能源汽车、光伏产业链等新兴领域也值得关注，尽管产业链中游仍处于业绩磨底阶段，但下游需求的持续向好预示着未来业绩的改善空间。
三、供给侧出清的行业
在温和复苏环境下，率先实现供给侧出清的行业将具备更强的竞争力和盈利能力。例如，部分上游资源行业（如煤炭、建材）在经历了长期的产能过剩和价格下跌后，有望通过供给侧改革实现产能出清和盈利改善。此外，传统制造领域中的机械、交运等行业也值得关注，特别是那些外需好于内需、受益于出口增长的细分领域。
综上所述，结合三季报业绩，投资者可重点关注超预期或环比改善的景气领域、产业趋势明确的细分领域以及供给侧出清的行业。这些领域的上市公司有望在当前市场环境下脱颖而出，为投资者带来可观的回报。然而，需要注意的是，市场环境复杂多变，投资者在做出投资决策时应充分考虑各种因素并谨慎评估风险。