在全球金融市场被美国大选 “牵动神经” 之际，高盛坚定看涨中国股票，预计在美国大选后的 2 – 3 个月内上涨。这一观点引发了市场的广泛关注，其背后有着多方面的原因和潜在影响。
一、中国股票表现出韧性
在过去两周特朗普风险重新定价期间，中国股票并未遭遇抛售，这一现象被高盛视为其具有韧性的重要表现。全球投资者因担心特朗普获胜后可能爆发贸易战，正加速从风险资产转移，但中国股票却能独善其身。这可能得益于中国自身的经济结构和政策环境。中国拥有庞大的国内市场，经济发展的内生动力强劲，很多行业的发展主要依靠国内需求的驱动，与全球资产走势的相关性相对较低。
二、政策看跌期权的保护作用
中国的经济刺激措施创造了所谓的 “政策看跌期权”，可以保护中国股市的投资者免受下跌的影响。即使面临外部不确定性增加的情况，政策层面的支持能够稳定市场预期，为股市提供一定的支撑。例如，政府可能通过财政政策、货币政策等手段来调节经济运行，促进企业发展，进而稳定股市。这种政策的保驾护航作用使得中国股票在复杂的国际环境下更具吸引力。
三、估值优势与收益预期
从估值角度来看，中国股票的估值仍低于历史平均水平，这意味着存在较大的上涨空间。同时，随着中国经济的持续发展和企业经营的改善，收益可能会进一步提高。全球投资者的仓位仍然较低，这也为后续资金的流入提供了可能。高盛将 MSCI 中国的目标价从 66 提高到 84，将沪深 300 指数的目标价从 4000 点提高到 4600 点，反映了其对中国股票估值提升的预期。
四、对市场的潜在影响
高盛的看涨观点可能会对市场产生多方面的影响。首先，在投资心理层面，会增强投资者对中国股票的信心，吸引更多的投资者关注中国股市，包括国内外的机构投资者和散户。其次，可能会促使资金流向中国股票市场，进一步推动股价上涨。新兴市场基金在过去一个月一直在增加对中国和北亚的敞口，一旦大选结束，不确定性解除，这种敞口可能会迅速增加。最后，对于中国企业来说，股价的上涨可能会带来更好的融资环境，有利于企业的扩张和发展，进一步促进经济的增长。
然而，我们也应该看到，市场是复杂多变的，存在诸多不确定性因素。尽管高盛给出了看涨的预期，但如果特朗普获胜，市场可能会出现 “下意识反应”。投资者在做出决策时，应该综合考虑各种因素，谨慎投资。同时，中国股票市场自身的发展也需要不断完善市场机制，提高市场的透明度和规范性，以更好地应对各种挑战和机遇。
2024-10-31