2026 年全球市场的新篇章即将开启，中国股市能否延续向好态势、黄金等大宗商品走势如何、全球经济增长动力源自何方？摩根士丹利、瑞银、高盛、野村四大国际投行近日陆续发布研判报告，勾勒出新一年全球市场的核心趋势：A 股有望持续上行，金价将再创新高，人工智能成为驱动全球经济增长的关键引擎。
摩根士丹利将 2026 年定位为 “十五五” 规划的开局关键之年，认为中国财政和房地产政策将持续发力发挥托底作用。该机构中国首席经济学家邢自强指出，当前三大积极变化为市场注入信心：一是政策更趋灵活，财政与货币协同发力支持消费复苏；二是中国企业在 AI、智能驾驶、电池、生物制药等领域展现出强大韧性与创新力，已形成全球竞争力；三是资金活跃度显著提升，海外资金对中国资产的兴趣回升，保险、银行资管等机构投资者及散户入市迹象明显。在产业竞争层面，摩根士丹利认为，美国在算力与基础研究领域占优，中国则在人才储备、基础设施、数据资源与应用场景上具备独特优势，双方各有侧重，共同构成全球科技产业的增长动力。展望未来，中国出口有望保持坚挺，而更积极的财政政策将成为 2026 年内需复苏的关键变量。
瑞银财富管理投资总监办公室明确看好中国股市的持续上行空间。在经历 2025 年的亮眼表现后，瑞银认为结构性转变将推动中国股票市场延续涨势，先进制造业与科技自立自强已成为新的增长引擎。尽管市场难免出现短期波动，但国内投资者持续入场与全球资本配置调整的双重作用，将为 A 股提供有力支撑。瑞银强调，人工智能与科技产业是长期盈利增长的核心动力，该板块对美国经济周期及外部冲击的抵御能力不断增强。随着中国政府持续加大研发投入，加快推进科技自立自强与创新驱动发展，数字经济占 GDP 的比重正持续提升。值得关注的是，中国人工智能的商业化变现步伐领先全球其他市场，瑞银预测 2026 年恒生科技指数每股收益增长将达到 37%。在流动性层面，国内充裕的资金面成为市场主要驱动力，叠加企业盈利强劲、政策支持力度不减及估值具备吸引力等多重优势，瑞银建议重点关注云计算、电子商务、人工智能、数字基础设施领域，以及精选电信、金融和公用事业类企业。
高盛将目光聚焦于大宗商品市场，明确预测 2026 年金价将继续走高。在央行购金需求与美联储降息周期的双重推动下，高盛预计 2026 年 12 月金价将升至 4900 美元 / 盎司，并持续推荐做多黄金。支撑这一判断的核心逻辑包括两方面：一是央行购金需求保持强劲，预计 2026 年月均购金规模约 70 吨，对金价涨幅的贡献可达 14 个百分点，新兴市场央行黄金储备占比偏低且购金意愿处于历史高位；二是个人投资者配置需求有望持续释放，目前黄金 ETF 在美国个人金融投资组合中的占比仅为 0.17%，较 2012 年峰值低 6 个基点，高盛估算，若该配置比例每提升 1 个基点，金价将相应上涨 1.4%。在工业金属领域，高盛长期最看好铜价表现，认为供应受限与需求持续增长的格局将支撑铜价走强，维持 2035 年铜价达到 15000 美元的预测，并推荐做多铜、做空铝（2027 年 12 月合约）的交易策略，其理由是铝价预测显著低于远期曲线，而铜价从 2028 年起将高于远期曲线水平。
野村证券则强调，人工智能驱动的投资热潮将成为 2026 年全球经济增长的核心动力，叠加更具支持性的货币与财政政策，全球经济将延续 2025 年的强劲增长势头。尽管 2025 年美国加征关税带来短期冲击，且全球合作有所减少、多数国家财政发力空间受限，但野村认为，未来与贸易相关的干扰将逐步缓解，非传统不确定性因素有所减少。展望 2026 年，全球经济将呈现稳定增长且增速加快的态势，但各地区增长不均衡的格局仍将持续。人工智能作为引领性力量，将推动全球产业升级与投资扩张，成为跨越区域差异的关键增长引擎。
四大国际投行的研判虽各有侧重，但均指向 2026 年全球市场的结构性机遇：中国资产的吸引力持续提升，大宗商品市场分化加剧，人工智能成为贯穿全球经济与资本市场的核心主线。对于投资者而言，把握政策导向、产业趋势与流动性变化，将是新一年把握市场机遇的关键所在。