航运业一直是连接全球贸易的重要桥梁。2025 年，随着中美互降关税的重磅消息落地，航运市场迎来了前所未有的变局。对于国航远洋而言，这一事件不仅是一次重大的发展机遇，更是一场充满挑战与机遇的洗礼。
中美互降关税，航运业的“强心针”
2025 年，中美两国达成协议，互相降低双边关税水平。银河期货分析师指出，关税降幅远超市场预期，叠加欧美市场旺季的到来，预计将触发一轮抢运潮，干散货运价有望在短期内实现“三级跳”。
国航远洋：航运市场的“隐形冠军”
国航远洋，这家在国内干散货运输领域默默耕耘多年的企业，如今已成长为行业的“隐形冠军”。其业务覆盖国际远洋、国内沿海及长江中下游的干散货运输，电煤、煤炭、粮食、矿砂等大宗商品在其运输网络中流转不息。在国内市场，国航远洋手握“三张王牌”：国内最大的进江电煤运输船队、沿海电煤运输量前三的江湖地位，以及境外收入占比 67% 的全球化布局。在国际市场，其煤炭与粮食运输市占率突破 10%，远洋航运板块占据全球约 20% 的市场份额。
全球经济温和复苏的宏观背景下，国际海运市场需求呈现稳健增长态势。公司积极把握市场机遇，2024年境外航运收入占比由2023年的58%显著提升至67%，实现运营效率与经济效益的双重突破。 公司通过精准的市场布局，持续拓展高附加值航线网络。目前，外贸航线已形成覆盖欧洲大西洋、澳洲、南北美洲、东南亚、东亚与南亚、非洲等区域的全球化布局，有效提升了核心竞争力与盈利能力。依托专业化的服务体系和卓越的运输能力，公司积累了一批优质稳定的客户资源，业务合作领域广泛涵盖煤炭、钢铁、矿石、粮油等多个关键行业，为可持续发展奠定了坚实基础。
绿色船舶计划：降本增效的“杀手锏”
面对日益严格的环保政策，国航远洋积极布局绿色船舶计划。2025 年，公司计划投入绿色低碳船舶，并订造新船以提升运力。这一计划的背后，是航运业向绿色转型的大势所趋。双燃料发动机技术已成为行业发展的新引擎，国航远洋积极拥抱这一技术变革。以马士基“阿斯特丽德马士基”轮为例，采用双燃料发动机技术后，每日可减少 280 吨二氧化碳排放，不仅实现了环保合规，还大幅降低了运营成本。甲醇燃料改造可节省 25% 的成本，常温液态特性使其较 LNG、氢燃料更易储存，港口同步装卸还能压缩 30% 的周转时间。这波操作无疑是“节能减排 + 降本增效”组合拳的完美体现。
财务状况与机构资金：暗流涌动的“资金池”
尽管市场对国航远洋的热情高涨，但从财务数据来看，公司仍面临一定的挑战。2025 年第一季度，公司营业收入 1.99 亿元，同比减少 10.73%，归母净利润亏损 1542.91 万元，同比减少 196.70%。不过，从融资动态来看，市场对国航远洋的信心依然较强。2024 年末，机构持股纹丝不动，王炎平、张轶等大股东持仓“铁板一块”。但财务数据显示，一季度资产负债率飙至 65.15%，短期借款占比超 60%，货币资金仅 3.81 亿元。尽管经营现金流暴涨 168% 至 1.88 亿元，却被激增 37% 的财务费用吞噬大半，现金流覆盖债务的能力堪比“走钢丝”。
行业地位与竞争优势：航运市场的中坚力量
国航远洋在航运市场中占据重要地位。公司运营模式灵活，能够根据不同市场环境调整策略。与竞品公司相比，国航远洋在干散货运输领域具有显著优势，尤其是在内贸运输市场上，程租模式的广泛应用使其能够快速响应客户需求。此外，公司在船舶管理、成本控制等方面也表现出色，为其在激烈的市场竞争中赢得了优势。
公司（含子公司）于芜湖造船厂有限公司订造的4艘8.9万吨级甲醇双燃料散货船，计划于2025年下半年至2026年分批次交付。该型船舶采用先进的双燃料动力系统，可显著降低碳排放，助力航运绿色转型。同时，公司在江苏南通海通海洋工程装备有限公司订造的2艘63500载重吨低碳智能散货船即将开工建设，该船配备智能化管理系统，将有效提升运营效率与安全性。 面向未来，公司将坚定不移地践行绿色可持续发展战略，持续加大在绿色航运技术研发、数字化智能船舶管理等领域的投入。通过锚定绿色转型方向，深化航运智慧生态建设，进一步优化全球物流网络布局，全力向具有国际竞争力的一流航运企业目标迈进。
公司货主方的情况
根据全球权威航运研究机构Clarksons 2025年1月发布的干散货贸易展望报告，2025全球干散货航运贸易量将延续增长态势，预计总量可达57.75亿吨，行业未来贸易规模扩张趋势明确。华源证券研究数据显示，自2023年起，干散货船队规模增速持续控制在3.5%以内，较2020年以来显著放缓。同时，国际海事组织（IMO）的碳强度指标（CII）减排要求持续趋严，2026年碳强度削减目标将从当前的年降2%提升至2.625%，旨在确保2030年航运业碳强度较2008年至少下降40%。这一政策驱动下，持有大量老旧船舶的航运企业运营成本与合规压力持续攀升，加速推动老旧船舶淘汰进程。 在需求扩容与供给优化的双重作用下，干散货航运市场运价有望维持长期向好趋势。凭借丰富的运力储备与全流程优质服务体系，公司已与核心货主建立稳固的长期合作关系，可充分满足客户全球化、多元化的货物运输需求。
未来展望
展望未来，国航远洋的发展前景广阔但也充满挑战。全球经济复苏将推动国际贸易增长，为航运业带来新的机遇。然而，全球经济增长的不确定性、燃料价格波动以及环保政策压力等因素仍可能对公司运营造成影响。国航远洋需要密切关注市场动态，灵活调整经营策略，以应对潜在风险。同时，公司应继续加强技术创新，优化运营效率，进一步提升竞争力。
