热点聚焦
腾讯控股发布 2024 年第四季度财报，营收达 1724.5 亿元，同比增长 11%；调整后净利润 553.1 亿元，同比大增 30%。全年资本开支 767 亿元，同比增长 221%，其中 AI 研发投入 707 亿元。腾讯元宝在 2 – 3 月日活激增超 20 倍，成为国内第三大 AI 平台。此外，腾讯计划 2025 年回购至少 800 亿港元股份，并将年度股息提升至每股 4.5 港元。
美联储维持联邦基金利率目标区间在 4.25% – 4.5% 不变，符合市场预期。自 4 月 1 日起，美联储放慢缩表节奏，美债减持上限从 250 亿美元 / 月降至 50 亿美元 / 月，MBS 减持上限维持 350 亿美元 / 月。虽仍预计今年两次降息，累计降息 50 个基点，但点阵图显示内部对降息分歧加大，预计不降息者从一人增至四人，预计降息两次者从十人降至九人。同时，美联储下调 2025 年经济增长预期，从去年 12 月的 2.1% 下调至 1.7%，并上调通胀预期，2025 年核心 PCE 通胀预期中值从 2.5% 上调至 2.8%。受此影响，交易员对美联储 6 月会议恢复降息的预期概率升至 62.1%，利率决议公布后，美股扩大涨幅，黄金价格上扬，美元、美债收益率双双走低。
土耳其因政治动荡，金融市场遭受重创。伊斯坦堡 100 指数收盘大跌 8.7%，创 2021 年以来最大跌幅，多次触发熔断。土耳其里拉兑美元跌至历史新低，盘中一度暴跌 14.5%，10 年期国债收益率飙升至逾 30%。为稳定里拉，土耳其央行卖出创纪录的外汇。
环球市场
美国三大股指全线收涨，道指涨 0.92% 报 41964.63 点，标普 500 指数涨 1.08% 报 5675.29 点，纳指涨 1.41% 报 17750.79 点。波音涨超 6%，美国运通涨逾 3%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数涨 1.53%，特斯拉涨超 4%，谷歌涨约 2%。中概股涨跌不一，联掌门户涨超 18%，万国数据跌近 14%。欧洲三大股指收盘涨跌互现，德国 DAX 指数跌 0.4%，法国 CAC40 指数涨 0.7%，英国富时 100 指数涨 0.02%。亚太主要股指多数下跌，日经 225 指数跌 0.25%，印度 SENSEX30 指数涨 0.2%，韩国综合指数涨 0.62% 等。
国际油价上涨，美油 5 月合约涨 0.45% 报 67.05 美元 / 桶，布油 5 月合约涨 0.52% 报 70.93 美元 / 桶。国际贵金属期货涨跌不一，COMEX 黄金期货涨 0.55% 报 3057.5 美元 / 盎司，COMEX 白银期货跌 1.14% 报 34.42 美元 / 盎司。伦敦基本金属收盘涨跌各异，LME 期铜涨 0.94%，LME 期锌跌 1.2% 等。芝加哥期货交易所农产品期货主力合约涨跌不一，大豆期货跌 0.42%，玉米期货涨 0.71%，小麦期货跌 0.18%。
欧债收益率普遍下跌，英国 10 年期国债收益率跌 1.6 个基点报 4.629%，法国 10 年期国债收益率跌 1.2 个基点报 3.474% 等。美债收益率全线走低，2 年期美债收益率跌 6.96 个基点报 3.9681%，3 年期美债收益率跌 6.72 个基点报 3.9448% 等。纽约尾盘，美元指数涨 0.2% 报 103.46，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌 0.39%，英镑兑美元涨 0.01%，澳元兑美元跌 0.06%，美元兑日元跌 0.4%，美元兑瑞郎涨 0.1%，离岸人民币对美元跌 21 个基点报 7.2295。
宏观政策
中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》，提出 8 个方面 21 条措施，包括建立散装液态食品运输准运制度、跨境电商零售进口食品负面清单，加强网络订餐监管等。国务院公布《关于涉外知识产权纠纷处理的规定》，明确对外国不合理知识产权措施的反制和限制手段。
央行 3 月 19 日开展 2959 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 1754 亿元逆回购到期，单日净投放 1205 亿元，连续第二天净投放资金。农业农村部发布 2025 年中央财政强农惠农富农政策清单，包含 9 项补贴。央行重庆市分行等八部门联合召开座谈会，聚焦重点领域加大民营经济信贷投入。
国内股市
周三 A 股市场弱势整理，上证指数收盘跌 0.1% 报 3426.43 点，深证成指跌 0.32%，创业板指跌 0.28%，万得全 A 跌 0.32%，市场成交额 1.51 万亿元。黄金、银行、电力股表现强势，算力产业链大幅回调，比亚迪涨逾 3%，股价创历史新高。恒生指数收盘涨 0.12% 报 24771.14 点，恒生科技指数跌 1.05%，恒生中国企业指数跌 0.15%，大市成交 2718.59 亿港元。南向资金大幅净买入 117.85 亿港元，阿里巴巴获净买入 14.37 亿港元，美团遭净卖出 8.55 亿港元。
中国平安发布 2024 年年报，净利润 1266.07 亿元，同比大增 47.8%；营业收入 10289.25 亿元，同比增长 12.6%。综合投资收益率 5.8%，同比上升 2.2 个百分点；净投资收益率 3.8%，同比下降 0.4 个百分点，拟派发末期股息每股 1.62 元。韵达快递因加盟企业管理漏洞，导致涉诈骗宣传品流入寄递渠道，国家邮政局对上海韵达货运有限公司立案调查。
上交所启动 2024 年度会员客户交易行为管理评价，提升程序化交易监管考核权重，从 5% 上调至 10%。中信证券首席策略师认为 2025 年是 A 股主题投资大年，推荐关注 AI + 、智慧交通等十大主题。此外，多公司发布重要公告，涵盖业务合作、上市计划、业绩分红、股权变动等信息。
金融领域
央行召开 2025 年支付结算工作会议，强调统筹政府与市场、守正与创新、发展和安全，提升监管效能，夯实基础设施建设，推动对外开放。多家基金管理人宣布自 3 月 21 日起承担旗下部分指数基金的指数使用费，并修订基金合同。
中基协数据显示，截至 2 月末，存续私募基金规模为 19.93 万亿元，2 月新备案私募基金数量 852 只，新备案规模 314.01 亿元。首批科创综指 ETF 联接基金发行火爆，华夏、易方达旗下产品募集规模分别突破 15 亿元、10 亿元，另有 3 只产品募资超 3 亿元。
楼市与产业动态
住建部表示要加力推进城中村和危旧房改造、收购存量商品房，构建房地产发展新模式，促进市场止跌回稳。中国房地产业协会会长指出要解决房地产行业 “三高” 问题。
国家医保局等四部门要求从今年 7 月起，药品销售需扫追溯码方可医保结算，2026 年 1 月 1 日起所有医药机构实现药品追溯码全量采集上传。三部门发布新能源公交车更新补贴细则，更新车辆每辆平均补贴 8 万元，更换动力电池的每辆补贴 4.2 万元。国家地方共建人形机器人创新中心即将发布 “格物” 平台，构建机器人智能体训练生态系统。七部门部署春耕备耕农资打假工作。北京市海淀区与多家平台企业开展信用监管数据开放试点。哪吒汽车辟谣解散研发团队传闻，称正优化组织流程降本增效。豆包宣布 AI 编程功能升级。
海外与国际股市
日本央行维持利率在 0.5% 不变，称经济适度复苏但不确定性高，需关注汇率对物价影响，行长表示若经济前景实现将重启加息。德国、法国、意大利等九个欧盟国家组建 “半导体联盟”，提升芯片自给能力。日本 2 月入境外国游客达 326 万人次，同比增长 17%，中国游客 72.27 万人次，同比增长 57%。韩国将部分区域住房划入 “土地交易许可区” 抑制房价。日本汽车工业协会称特朗普拟征关税计划或影响车企生产。印尼央行连续第二个月维持利率在 5.75% 不变。日本 2 月出口同比增 11.4%，进口同比降 0.7%。巴西央行加息 100 个基点，基准利率升至 14.25%。
中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌 0.44%，万得中概科技龙头指数跌 0.07%。部分中概股涨幅明显，部分则大幅下跌。多家国际企业有重要动态，如日产汽车调整领导体制、欧盟反垄断调查谷歌和命令苹果开放生态系统、三星电子计划分红和推进收购合并、南方东英资管将上市新金融产品、百胜餐饮与英伟达合作、苹果获新专利、辉瑞制药出售股权等。
商品、债券与外汇市场
国内成品油价格下调，汽、柴油每吨分别下调 280 元和 270 元，92 号汽油每升下调 0.22 元，95 号汽油每升下调 0.23 元，0 号柴油每升下调 0.23 元。国内商品期货夜盘多数下跌，能源化工品、黑色系、农产品普遍下跌，基本金属涨跌不一，沪金涨 0.16%，沪银跌 0.64%。EIA 报告显示，上周美国原油库存增加 174.5 万桶，产量减少，出口增加，战略石油储备库存增加。欧盟拟收紧钢铁进口配额，印度建议对进口钢铁产品征税，碳酸锂价格下跌，波罗的海干散货指数连续三日下跌。
债券市场现券期货整体震荡偏暖，银行间主要利率债收益率多数下行 2 – 3bp，国债期货多数下跌，30 年期主力合约涨 0.05%，银行 “二永债” 收益率多数下行，银行间市场存款类机构主要回购加权利率维持高位。香港扩大境外投资者衍生品交易抵押品范围，财政部拟在伦敦发行不超 60 亿元人民币绿色主权债券，碧桂园境内债务重组有进展，多国 1 月美债持仓变动，河南省将发行专项债券置换隐性债务。
在岸人民币对美元 16:30 收盘报 7.2363，较上一交易日下跌 147 个基点，夜盘收报 7.2280；人民币对美元中间价报 7.1697，调升 36 个基点。