在2024年3月26日，阿里巴巴集团宣布了一个重大决策：撤回其物流子公司菜鸟网络的上市申请，并计划以现金要约的方式收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权。这一决策涉及的金额高达37.5亿美元，约合人民币270.69亿元。阿里巴巴表示，这一策略调整旨在更好地加强与阿里电商业务的协同效应，并继续支持菜鸟扩大其全球物流网络的投入。
这一决策背后，是阿里巴巴对电商物流领域长期增长潜力的坚定信心。菜鸟网络自2013年成立以来，已经成为阿里巴巴集团核心业务的重要组成部分，是电商发展的重要基础设施。菜鸟网络的业务覆盖国际物流、国内物流与科技及其他服务，其全球智慧物流网络的建设对于阿里巴巴集团的全球电商战略至关重要。
在2023年9月，菜鸟网络曾向香港联交所提交上市申请，联席保荐人为花旗、中信证券、摩根大通。
撤回上市申请可能会引起市场对菜鸟独立性的担忧。上市通常被视为公司成熟和透明度的标志，能够为公司带来独立的市场评估和资本渠道。撤回上市申请可能会被解读为菜鸟网络在独立运营和财务透明度方面存在不足，这可能会影响投资者对菜鸟网络的信心。
尽管菜鸟网络在物流领域取得了显著的市场份额，但一些分析师和市场观察者可能会对其长期盈利能力表示担忧。特别是在竞争激烈的物流市场中，菜鸟网络是否能够持续保持增长和盈利，仍然是一个未知数。此外，菜鸟网络在2023财年的经调整EBITA（税息折旧及摊销前利润）为亏损3.91亿元，尽管亏损有所收窄，但尚未实现盈利，这也可能引起市场的负面看法。
阿里巴巴集团内部整合菜鸟网络可能会面临一定的挑战。整合过程中可能会出现运营效率下降、成本增加等问题。此外，整合也可能会影响员工士气和公司文化，从而对整体业务产生负面影响。
随着阿里巴巴集团在中国电商和物流市场的主导地位日益增强，可能会引起监管机构的关注。撤回上市申请并完全控制菜鸟网络可能会增加阿里巴巴集团面临的反垄断审查和监管风险。
在国际市场上，企业撤回上市申请并不罕见，但通常是由于公司面临财务问题、监管压力或其他挑战。例如，根据Wind数据，2022年A股市场共有234家企业撤回IPO申请，创下9年来的最大撤回潮。这些撤回案例中，企业面临的挑战包括收入确认问题、内部控制缺陷等。相比之下，阿里巴巴撤回菜鸟网络的上市申请更多是基于战略层面的考量，而非财务或监管问题。
2024-03-26