北京时间 3 月 20 日凌晨，美联储公布了最新的议息决议，这一消息瞬间成为全球金融市场关注的焦点。此次美联储将联邦基金利率的目标区间维持在 4.25%-4.5% 不变，符合市场预期。回顾过去，去年美联储累计降息 100 个基点，今年 1 月也维持了上述利率水平，政策的延续性为市场提供了一定的稳定性。
在此次声明中，美联储特别强调了经济前景不确定性的增加，删去了此前 “实现就业和通胀目标的风险大致是平衡的” 表述。这一措辞变化意义重大，表明美联储对当前经济形势的评估更为谨慎。随着全球经济环境的复杂性加剧，地缘政治冲突、贸易摩擦以及新兴市场的波动等因素，都为美国经济的未来发展蒙上了一层阴影。美联储需要时刻警惕这些不确定性对就业和通胀目标带来的潜在影响。
点阵图作为美联储货币政策预期的重要参考指标，维持了去年 12 月对今年 2 次降息的预测。具体而言，对 2025 年的联邦基金利率，利率中值预测维持在 3.9%；2026 年为 3.4%；长期中性利率预期值维持在 3%。尽管点阵图的预测并非实际利率政策路径，但它在一定程度上反映了美联储官员对未来利率走势的倾向。这一预测给市场传递出了较为明确的信号，投资者可以据此调整自己的资产配置策略。例如，债券市场可能因降息预期而迎来价格上涨，股票市场也有望在相对宽松的货币政策环境下获得更多资金流入。
除了利率决议和点阵图，美联储还发布了对通胀、失业率和经济增长的预期。数据显示，美联储对今年美国经济增速的预测由去年 12 月的 2.1% 下调至 1.7%，2026 年和 2027 年的增速预测也均有所下降。同时，今年的失业率预测较去年 12 月上升 0.1 个百分点，通胀预期有所上调。这一系列数据表明，美国经济增长可能面临一定的压力，同时通胀问题依然严峻，美联储在平衡经济增长和控制通胀之间面临着艰巨的挑战。
从市场反应来看，美联储议息决议发布当日，美股三大指数大涨，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普 500 指数分别上涨 0.92%、1.41%、1.08%，美元指数下跌 0.04%。这反映出市场对此次决议总体持乐观态度，降息预期被市场解读为对经济的积极刺激信号。然而，也有部分投资者保持谨慎，他们担心降息可能会引发新的通胀风险，或者无法有效推动经济增长。
值得一提的是，此次会议在政策执行细节上也有调整。从 4 月开始，委员会将把美国国债每月赎回上限从 250 亿美元下调至 50 亿美元，以放缓其证券持有量下降的速度，而机构债券和机构抵押贷款支持证券每月 350 亿美元的赎回上限维持不变。这一调整旨在进一步优化货币政策的传导机制，稳定金融市场的流动性。
在投票环节，与 1 月相比，此次投票反对者为 Christopher J. Waller，他支持维持利率区间不变，但倾向于继续维持当前证券持有量的减持速度。这一分歧也体现了美联储内部在政策执行上存在不同观点，反映出政策制定过程中的复杂性和谨慎性。