2025 年 11 月，存储行业迎来重磅消息：闪存龙头闪迪（SanDisk）大幅上调 NAND 闪存合约价格，涨幅高达 50%，远超市场预期，直接引发产业链连锁反应。创见、宜鼎国际、宇瞻科技等主流模组厂纷纷暂停出货并重新评估报价，存储市场 “一货难求” 的局面愈演愈烈。
此次涨价并非孤立事件，而是闪迪今年以来的第三次调价。4 月，闪迪率先宣布全系 NAND 闪存涨价 10%；9 月初，又针对全部渠道和消费类产品再次普涨 10%，打响存储行业涨价 “第一枪”，美光等行业龙头随后跟进。此前，研调机构 TrendForce 预测四季度 NAND 闪存合约价平均涨幅仅 5%-10%，而闪迪 50% 的暴涨幅度，彻底打破了行业预期，让整个存储供应链陷入重新博弈。
涨价背后，是供需关系的严重失衡。一方面，AI 数据中心需求持续高涨，成为核心驱动力。闪迪高管在 2026 财年第一财季财报电话会议中透露，下游客户订单已从按季度提交转向连续多季长约，不少客户甚至分享了 2027 年全年需求预测，市场需求远超供应能力。预计 2026 年，数据中心将首次超越移动端，成为 NAND 闪存最大需求来源，行业格局将迎来根本性转变。另一方面，晶圆供应受限，原厂以利润最大化为导向，释放的晶圆资源有限，而持货厂商普遍看涨后市，纷纷惜售，进一步加剧了缺货态势。
创见董事长束崇万在媒体交流会上直言，这一轮存储缺货潮由 AI 需求主导，是 30 年来最严重的一次。受数据中心硬盘供应吃紧影响，固态硬盘（SSD）需求激增，NAND 闪存从 10 月开始就出现供应商未交货的情况，11 月报价便迎来五成暴涨。除 NAND 闪存外，DRAM 市场也同步异动。11 月 3 日消息显示，三星电子已暂停 10 月 DDR5 DRAM 合约报价，恢复时间推迟至 11 月中旬，SK 海力士、美光等厂商迅速跟进。原本市场预期 10 月底敲定的四季度合约价迟迟未能落地，三星直接告知下游客户 “无货可卖”，导致一周内 DDR5 现货价格飙升 25%。
对于本轮涨价行情，机构普遍看好其强度与持续性。国盛证券指出，本轮存储涨价周期的强度及持续性均超过往多轮周期，存储板块值得重点关注。天风证券则认为，当前存储超级周期的本质是从 “周期” 到 “结构” 的转变。与以往供给端减产引发的短期反弹不同，此次由 AI 驱动的涨价具有显著结构性特征，需求端的刚性增长将支撑行业长期向好。
在此背景下，机构建议关注存储产业链相关标的，包括江波龙、香农芯创、德明利、佰维存储、朗科科技、联芸科技、兆易创新等一众企业。随着 AI 技术的持续渗透和数据中心建设的加速推进，存储行业的供需缺口可能进一步扩大，涨价行情或有望延续，产业链上下游企业将迎来新的发展机遇与挑战。市场有风险，投资需谨慎，投资者可结合行业动态与企业基本面理性布局。