市场动态：再融资规模显著下滑
2024 年再融资市场整体呈现出收缩态势，发行数量与募资总额大幅下降，创下 12 年新低。年内 164 家企业再融资发行，募资总额为 2029.74 亿元，与 2023 年相比，发行数量下降 64.79%，募资总额下降 69.87%。从板块分布来看，深交所完成再融资的企业数量最多，北交所在 IPO 市场火热但再融资相对清淡。按月统计，再融资年中发行数量最少，10 月发行数量最多。
政策导向：从严从紧与扶优限劣并行
2024 年再融资政策核心是从严从紧、扶优限劣。政策落地后，逆周期调节和扶优限劣效果持续显现，股权投行业务急剧萎缩。再融资公告预案和受理家数减少，上市公司实施再融资更加审慎理性。同时，核发批文数量明显下降，严格把关的监管导向鲜明，启动发行和再融资募集资金也在减少。此外，监管强调加大科技型企业再融资支持力度，但同时严格审核把关，提高科创企业再融资审核效率，确保募集资金用于研发投入。
保荐机构格局：头部券商优势依旧，整体业务收缩
2024 年 40 家券商参与再融资保荐业务，中信证券、国金证券、中信建投等排名居前。与 2023 年相比，部分券商排名有所变化，如华泰联合证券、海通证券等排名下滑，国金证券、广发证券跻身前十。从承销及保荐费用看，2024 年总收入为 9.27 亿元，较去年同期下滑 67.79%，反映出整体业务量的萎缩。
再融资终止情况：撤否数量增加，审核趋严
2024 年再融资企业撤否情况较为突出，40 家券商的 316 个再融资项目中，撤否共计 97 家，较去年增加 20 家。其中，中信证券、中信建投等大型券商撤否项目较多。共有 3 家企业未通过审核，分别是葫芦娃、合兴股份和日科化学，由中信建投、国泰君安、中泰证券担任保荐机构。这表明审核标准严格，企业和保荐机构面临更高挑战。
影响因素：多方面因素共同作用
政策影响
再融资政策的从严从紧导向促使企业更加审慎对待融资计划，严格的审核标准使得部分项目难以推进，直接导致再融资规模下降和撤否率上升。
市场环境
整体市场环境不佳，投资者信心不足，可能影响企业再融资的积极性和市场的承接能力。经济形势、行业竞争等因素也可能使企业对资金需求和融资时机重新评估。
企业自身因素
企业自身的经营状况、财务状况以及战略规划等因素影响其再融资决策。例如，企业盈利能力下降、债务负担较重或募投项目吸引力不足，可能导致再融资计划受阻或调整。
展望未来：市场有望逐步回暖，质量持续提升
随着政策效果的持续释放和市场环境的逐步改善，再融资市场有望在未来回暖。但在从严监管的大背景下，市场将更加注重质量，扶优限劣的趋势将更加明显。企业需提高自身质量，合理规划融资用途，以适应市场变化。同时，保荐机构也应提升专业能力和风险管理水平，为企业提供更好服务，共同推动再融资市场健康发展。