在全球金融市场密切关注下，美联储的货币政策动向始终如同一颗关键棋子，牵动着各方的经济神经。近期，明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡利的一番言论，让市场对美联储 12 月的降息预期产生了显著波动，今晚即将发布的 10 月居民消费价格指数（CPI）报告更是成为了焦点中的焦点。
卡什卡利当地时间周二暗示，如果通胀在 12 月之前意外上升，美联储可能会暂停降息。这一表态犹如一颗石子投入平静的湖面，激起了层层涟漪。金融市场迅速做出反应，美国股市连续多日的上涨势头戛然而止，道琼斯工业指数周二收跌 0.9%，标准普尔 500 指数跌 0.3%，纳斯达克综合指数跌 0.1%。与此同时，美国国债收益率集体上涨，10 年期美债收益率大涨 12.9 个基点至 4.437%。市场的波动充分显示出投资者对美联储货币政策调整的高度敏感性。
芝加哥商品交易所的 “美联储观察工具” 数据直观地反映了市场预期的变化。截至北京时间周三中午 12 点左右，12 月不降息的概率为 41.3%，较前一天增加 6.6 个百分点，较一周前增加 19.3 个百分点。这一系列数据表明，卡什卡利的言论使得市场对美联储 12 月降息的信心有所动摇，投资者开始重新评估未来的货币政策走向。
通胀数据在美联储决策过程中始终占据着举足轻重的地位。此次美国劳工部将于北京时间周三晚间发布的 10 月 CPI 报告备受瞩目。目前经济学家普遍预计美国 10 月 CPI 同比增长 2.6%，较 9 月的 2.4% 有所上升，打断此前连续 6 个月涨幅趋缓的势头；核心 CPI 预计同比增长 3.3%，连续两个月持平。美国银行经济学家史蒂芬・朱诺和富国银行均认为，通胀在经过一段时间的大幅放缓后，进一步下降的难度加大。这意味着通胀数据的变化将对美联储的决策产生至关重要的影响。如果 CPI 数据符合或高于预期，可能会进一步增加美联储暂停降息的可能性；反之，若数据低于预期，则可能为继续降息提供一定的支撑。
特朗普当选美国总统后，其经济政策成为影响美联储决策的又一重要变量。特朗普主张对外加征关税，对内实施减税、收紧移民政策，这些措施被认为将增加美国 “二次通胀” 的风险。前克利夫兰联储主席洛蕾塔・梅斯特表示，如果特朗普的竞选承诺得以实施，美联储明年的降息幅度可能会低于此前预期。尽管美联储主席鲍威尔上周四表示特朗普赢得大选短期内不会对美联储决策产生影响，但市场普遍认为下一届政府的政策将对美国经济产生深远影响，从而间接影响美联储的货币政策路径。
美联储在今年 9 月和 11 月已分别进行了降息，9 月降息 50 个基点，11 月降息 25 个基点。此前的利率路径 “点阵图” 显示了一定的降息预期，但随着经济形势和通胀预期的变化，这些预期面临着重新调整的压力。美国银行分析师虽认为 12 月美联储可能再次降息 25 个基点，但通胀风险的转变以及美国经济的韧性，使得中期政策前景充满不确定性。
综上所述，今晚的 CPI 数据将成为市场解读美联储未来政策走向的重要依据，而特朗普经济政策的实施前景以及美国经济的综合表现也将持续影响美联储的决策。在复杂的经济形势下，美联储如何在通胀、经济增长和就业之间寻求平衡，将是未来一段时间内全球金融市场关注的核心问题。市场参与者将密切关注美联储的每一个决策信号，以调整自身的投资策略，应对可能的市场波动。
2024-11-13